En este artículo, explicamos qué es el EVA, su importancia en la economía y las finanzas corporativas, sus objetivos clave, la fórmula para calcularlo y ejemplos prácticos que ilustran su aplicación en distintos escenarios empresariales.
El valor económico agregado (EVA) es una métrica esencial en las finanzas corporativas y la economía que permite medir la rentabilidad real de una empresa más allá de los costos asociados al capital invertido. En esencia, el EVA responde a la pregunta por si la empresa genera valor adicional para sus accionistas.
Si quieres entender que es el valor económico agregado, cómo ayuda a medir el desempeño financiero y cómo alinea los intereses de los directivos y accionistas, estudia la Maestría en Finanzas Empresariales de la UNIR.
Qué es el valor económico agregado
El EVA es una métrica financiera que evalúa la capacidad de una empresa para generar valor económico más allá de los costos asociados al capital invertido. En esencia, mide la rentabilidad que excede el costo de oportunidad de los recursos utilizados.
En la economía, el EVA se utiliza para determinar cuánto valor adicional ha creado una empresa en un periodo específico de tiempo, después de cubrir todos sus gastos y la rentabilidad mínima exigida.
Un EVA positivo indica que la empresa ha generado valor adicional, mientras que un EVA negativo sugiere un valor destruido. Esta métrica es esencial para evaluar la eficiencia con la que una empresa utiliza sus recursos para generar valor.
La determinación del EVA ayuda a los directivos a tomar decisiones estratégicas sobre:
- Inversiones
- Financiamiento
- Operaciones
Esto, al proporcionar una visión clara de si las actividades de la empresa están generando retornos superiores al costo del capital. Además, el EVA puede influir en la estructura de compensación de la alta dirección, alineando sus intereses con los de los accionistas al enfocarse en la creación de valor sostenible. Aparte, ayuda en la reducción de los costes de agencia.
Para qué se utiliza el valor económico agregado
El EVA tiene varios usos. Para comenzar, proporciona una medida clara del rendimiento económico real de una empresa, permitiendo a los directivos evaluar si las inversiones están generando beneficios que superan su costo (1).
Además, al ofrecer información sobre la rentabilidad después de cubrir todos los costos, el EVA ayuda a los gerentes a tomar decisiones informadas y estratégicas, enfocándose en la creación de valor a largo plazo.
Aparte, el EVA ayuda al establecimiento de objetivos empresariales (2). Asiste en la definición de metas claras dentro de la empresa. El EVA también permite una comunicación efectiva con los accionistas e inversionistas, puesto que permite evaluar el desempeño financiero y el riesgo asociado con la inversión de la empresa.
Como vincula la compensación de los empleados, el EVA ayuda a las empresas a motivar al personal a trabajar hacia objetivos que aumenten el valor para los accionistas. Al mismo tiempo, permite comparaciones entre diferentes unidades de negocio.
¿Cuáles son los objetivos del valor económico agregado?
El valor económico agregado tiene varios objetivos. En primer lugar, mide el desempeño financiero. El EVA permite evaluar si una empresa está generando un rendimiento superior al costo del capital. Esto ayuda a determinar si las inversiones están creando valor real para los accionistas (3).
El EVA también mide la creación de valor. Sirve como indicador del rendimiento financiero de una empresa, proporcionando una visión clara de la eficiencia en el uso de recursos y la efectividad de las decisiones generales. Asimismo, optimiza la asignación de recursos (4).
Adicionalmente, el EVA alinea los objetivos de los directivos con los de los accionistas, incentivando la toma de decisiones hacia la creación de valor sostenible a largo plazo. Facilita la identificación de proyectos o áreas de negocio que generan mayor valor, orientando la inversión hacia iniciativas más rentables y eficientes.
¿Cómo se calcula el valor económico agregado?
El EVA se calcula utilizando la siguiente fórmula:
EVA = UAIDI – (Capital invertido x Costo Promedio Ponderado del Capital)
Donde:
- UAIDI es la utilidad de las acciones ordinarias después de los impuestos
- El capital invertido es el total de los recursos financieros empleados en la empresa
- El costo promedio ponderado del capital (WACC, por sus siglas en inglés) es la tasa que refleja el costo promedio de las fuentes de financiamiento de la empresa, ponderado según la proporción de cada una.
Ejemplos de valor económico agregado (EVA)
Te presentamos dos ejemplos de valor agregado (EVA): el crecimiento de una empresa manufacturera y una startup tecnológica en expansión.
Como lo mencionamos anteriormente, la fórmula del EVA es la siguiente:
EVA = UAIDI – (Capital Invertido x WACC)
Una empresa manufacturera colombiana, reconocida por producir equipos electrónicos, registra una utilidad después de impuestos de $2,000,000,000. Con una inversión de capital de $12,000,000,00 y un WACC del 8%, el EVA calculado es de $1,040,000,000.
Este resultado positivo demuestra que la empresa no solo cubre el costo de su material invertido, sino que genera valor adicional a los accionistas. Esto se refleja en la siguiente fórmula:
2,000,000 – (12,000,000 x 0.08)
Una startup tecnológica registra una utilidad de $800,000,000 tras impuestos. Con una inversión inicial de $6,000,000,000 y un WACC del 10%, el EVA resulta ser de $200,000,000. Esto indica que la empresa genera un rendimiento superior al costo del capital.
Si bien este valor positivo muestra la creación de valor, también refleja que la startup enfrenta el desafío de optimizar su uso de recursos para competir en un mercado dinámico. Esto se muestra en esta fórmula:
EVA= 800,000 – (6,000,000,000 x 0.10) = 800,000,000 – 600,000,000 = 200,000,000
Referencias
(1) UNIR – Ecuador. (2023) ¿Qué es el valor económico agregado (EVA)? https://ecuador.unir.net/actualidad-unir/valor-economico-agregado/
(2) Bonilla, F. (2010). El valor económico agregado (EVA) en el valor del negocio. Revista Nacional de Administración, 1(1), 55-70. https://doi.org/10.22458/rna.v1i1.284
(3) Cardona, J. (2009). Valor económico agregado. Revista Visión Contable, 7, 75-92.
(4) NIOVentures. (2023) Valor Económico Agregado (EVA): maximiza el éxito financiero de tu empresa. https://nioventures.com/es/valor-economico-agregado-eva-maximiza-el-exito-financiero-de-tu-empresa/
